联创永宣多只基金投资“扎堆” 投资者称6年只收

一名资源五号的投资者认为,该基金从募集宣传开始,所投的项目存在估值虚高。“永宣、诺亚为了达到募集成功的目的,出具了多份白纸黑字的宣传材料说储量是15吨,而实际当时他们黄金报备储量只有5.3吨”。对此,诺亚表示作为代销机构,当初推介材料中关于项目的估值及储量的介绍均由管理人提供;诺亚及管理人对项目的退出从没做出过保证。对于储量,根据2018年1月基金管理人出具的管理报告,已探明矿权范围内及矿权标高以下(深部)储量共 25 吨,目前管理人正在积极申办深部探矿权证。事实上,当这几年矿业热逐步降温后,诺亚也敦促管理人对基金投向进行了调整,将部分资金投向新经济。

其中永宣资源一、二、三号投向几乎完全一致。也有投资者表示,“本来就是一期基金,不过是因为投资者为147人,超过了私募股权投资有限合伙人不能超过50人的限制,才分为一二三号的”。

联创方面则回应称,“GP的出资比例法律没有规定和要求,行业中出资0-30%都有。这个是跟投性质的专项基金,GP需要承担的风险在主基金中已经承担了。从基金和附属基金,GP没必要还要按照行业的惯例再出资,当时我们和投资人也协商了,作为名义上的出资人,仅出资1元注入进去”。

而且,他还表示:“理解投资人的焦虑,但这是个伪命题,投资者同意延期与否都一样处置。不可能投资者不同意延期,我们就能马上打包拍卖,这样不现实。有些项目退出需要时间,有些项目已经在筹备上市。”

文/21世纪经济报道 李玉敏

而上海永宣方面的负责人则坚称:“我们公司原来叫联创,后来更名为永宣,联创的品牌给了北京新三板挂牌的北京联创永宣使用,两家是独立的公司。”

该公司2017年年报中也表示,“公司虽只持有重庆联创共富股权投资管理中心1.00%的股权、 常州永宣资源股权投资基金管理合伙企业50%的股权,但根据合伙协议约定,公司享有利润分配比例99.00%,且对这两个企业排他性的拥有其投资业务以及其他活动的管理、控制、运营、决策的全部权力。故并纳入报表合并范围”。

至于投资者质疑的这些对赌或者回购条款未能执行,该负责人称,对赌和回购是一个保底的方案,也是我们制定的方案B,保证本金和利息。一旦触发这个条款,说明流动性存在一定的问题,马上回购也是不现实的。最好的方案还是方案A,上市或者并购退出。

而且他还强调,这样投资并未有什么违规之处,也不存在跟投基金抬高项目估值或者其他利益输送的问题。项目本身是之前就同时确定的,每个基金投资时估值价格都完全一样。,至于基金投入时间不一样,是各个基金募集方,募集进度问题造成的成立时间不一致。

该负责人还表示,对赌协议不是都没有执行,有的项目已经调整了对应股权比例。比如,全体投资人持有金山矿业的股权比例从40%调整到49%,还有海南项目的股权也做了调整,不过是工商登记暂未变更。

内蒙古彤力矿业因为永宣系列基金已经控股,故无回购条款,但是有约定“若2013年当年业绩或2014年备案黄金储量不达承诺目标,投资者有权要求彤力矿业原股东补偿投资人实际利润与目标的差额或根据该差额调高投资者股权比例”。

根据募集材料,在前述矿业项目中,文县新关黄金、哈密鑫龙矿业、新疆紫宝川矿业、康定黄金坪矿业、康定金鑫矿业均属于石河子金山矿业旗下的项目。

也有福建的投资者向21世纪经济报道记者表示,“2013年12月,我们发现这个项目与募集说明书中宣传情况有些不符,就书面写信给诺亚、永宣表达观点,要求将已收款未投入的两亿多元钱退还给投资人,而联创永宣不顾投资人意愿,将钱投入到所谓新经济项目,至今没有收到任何回报”。

永宣方面的负责人则表示,并不是投资人不满意后不出了,而是我们基于大宗商品处于低谷,不适合再做新的项目布置,资金在账上也没有很好的使用途径,经过和投资人沟通后,决定豁免第三期的出资。

这些基金大多成立于2011年、2012年,多年以来并未按期退出,未来收益也存在一定的不确定。多名投资者的意愿是,基金管理方尽快处置项目,实现本金和收益的回款。而北京联创永宣方面则希望再次延期,并表示,“延期是对投资者负责任和最优的选择,无论投资者是否同意延期基金的退出都需要按照项目来。本身基金延期与否,我们工作的重点都是一个一个项目退出,如果不延期也没有办法把资产整个打包都卖掉。”

新三板挂牌的联创投资(代码833502)资料显示,永宣资源一至五号产品及重庆联创共富基金等均纳入其报表范围。截至2017年末,联创投资公司管理的私募股权投资基金共21只,认缴金额为183.55亿元,实缴金额为90.77亿元。

投资者提供的永宣资源四号推荐材料显示,“联创集团旗下基金拟共投资8亿元增资金矿公司。金矿公司预测其2012年的利润将达到 4.47亿元,2013年预测利润为6.79亿元,2014年预测利润为9.49亿元。金矿公司的 Post-Money估值为25亿元。相当于公司2012年预测利润的 5.59倍;2013年预测利润的3.68倍;以及2014年预测利润的2.63倍”。

工商登记资料显示,四号主要投向石河子金山矿业以及其旗下的康定金鑫矿业和康定黄金坪矿业。五号主要投向文县福鑫矿业,而福鑫矿业直接投资的就是文县新关黄金开发项目。

投资者认为,联创和永宣之间虽为不同的公司,但两者之间有千丝万缕的联系,甚至容易混淆,应为关联公司。

近日,又有多名投资者向21世纪经济报道记者表示,他们通过第三方理财公司诺亚财富购买的常州永宣资源股权投资基金(以下简称常州永宣)担任管理人的一、二、三、四、五号产品和永锌、永赫类似,并且这些基金投向也几乎一致,集中在几家矿产资源项目。

而上海永宣方面的前述负责人表示,资源型基金是很强的周期性产品,由于宏观经济环境和有色金属价格的下跌,投资不太理想后,为了投资者的利益,剩下的部分投入了未来发展潜力巨大的移动互联网领域。

联创永宣方面有关负责人表示,未来还是期待和投资人继续沟通,争取继续延期。因为目前资源价格开始回暖,而且这些项目本身不存在风险,只是流动性稍差,等待一段时间,未来有信心通过上市或者并购,实现较好收益。

投资者质疑高估值和退出进度

短期内回款仍困难

“天眼查”查询到的工商资料显示,常州永宣的股东为艾迪和西藏联创永源股权投资有限公司(简称西藏联创),而西藏联创的股东则是北京联创永宣投资管理股份有限公司(简称北京联创永宣)。北京联创永宣等人原来的股东为冯涛、艾迪、高申等,而冯涛、艾迪也曾是上海联创的高管。

因此,前述投资者向21世纪经济报道记者表示,“我们是期待赶紧处置项目进行退出,然后退还投资者收益和本金。6年了,永宣资源一、二、三号产品我们拿回的只有4.6%,四、五号产品完全没有回款。永宣当时说每个项目都有对赌条款,应该马上按回购条款,或业绩对赌协议进行谈判,尽快退款。”

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