市场震荡加剧,次新混合基金建仓谨慎

该基金经理认为,一方面,一季度股市快速上涨是因为投资者风险偏好快速上台阶,投资者情绪回升,政策导向上也通过经济刺激政策形成了市场的托底作用,但从近期经济数据看,经济基本面转暖的信号并不明显;另一方面,目前股市进入震荡区间,新基金可以适当降低持股仓位并优化持仓的结构,目前上证50的估值偏高,会适当降低相对高估值板块的持仓。

分类型来看,偏股混合型基金平均持股仓位为50.98%,低于市场平均31.22个百分点,是各类型基金中持股仓位差距较大的基金类型;灵活配置基金仓位与平均仓位相差近20个百分点;偏债混合型基金仓位与平均仓位相差5.87个百分点,是持股仓位相差最小的基金细分类型。

二季度以来,股市债市震荡加剧。基于对后市市场走势的分歧和基金净值稳定的考虑,今年以来新成立的混合型基金建仓更趋谨慎,一季度次新混合型基金平均仓位为40.76%,低于市场平均水平16.2个百分点。

她说:“相对于股市行情的震荡,我们从大类资产配置上看,相对看好今年三、四季度的债市表现。由于经济基本面压力仍旧存在,经济上行存在压力,债市在下半年仍然可能会有一波行情。”

上述北京中型公募总经理也认为,作为专业的投资机构,基金投资就是做好各类资产的配置,降低单只股票和个券大幅波动的风险,组合投资是基金的优势。在投资上,机构投资者并不关注抓住几只大牛股,而是希望精选股票,避免与游资、散户做短期博弈,依靠企业基本面的稳定增长去获取成长收益,这样,投资者才会有较好的持有体验。

他说:“新基金在建仓期一般不会把持股仓位打得太满,除非像一季度那样单边上涨的行情,这里面有持有人体验的考虑。要想投资者在3个月封闭期体验好,最好是配置债券等稳健类资产,适当配置确定性较好的股票以增强弹性收益。基金净值的稳健增长会大概率赢得投资者的青睐,使他们更有信心伴随新基金持续成长。”

 次新混合基金仓位 低于市场平均水平

北京一家银行系公募基金经理表示,她所在公募今年新成立的偏股基金持股仓位目前在偏高的位置,一季度股市的快速上行时很快加仓到高位,但从后市走势看可能适当降低仓位。

投资趋保守以稳定基金净值

北京一家次新公募高管表示,他所在公募的投资理念非常重视基金的持续收益和绝对收益理念:第一,公司的核心高管是保险系出身,在投资风格上希望收益稳健,下跌时候要控制回撤,上涨也要跟得上,降低基金净值的波动性是稳健收益的核心;第二,从新基金运作上看,基金成立初期更要稳健运行,有利于做好后期投资;第三,从基金持有人考虑,新基金成立3个月封闭期内,若是可以有很稳健的投资体验,也会鼓励投资者长期持有。“从投资者角度而言,他们考虑的并不是阶段收益,而是持续收益。假如新基金亏损了50%,需要再涨回来100%才能回归面值,这样运作难度就很大,所以,我们的新基金在成立初期格外重视防回撤、防波动。”

北京一位中型公募总经理也表示,今年他所在的公募发行了一只偏债混合型基金,在目前股市波动加大时,新基金投资会保守一些,初期将以配置稳健的债券资产为主,持股仓位不会很快加上去,未来会考虑中证500标的指数中的龙头股。

“今年市场的成长风格要显著超出价值风格。”该总经理称,“货币流动性放松以后,经济企稳和稳增长的预期增强,近两年遭遇大幅调整的股票最先受益,弹性较高的成长股也收获了不俗的涨幅,部分增持和回购较多的价值股也值得重点关注。”

除了对后市看法偏谨慎,导致次新基金持股仓位较低外,在基金运作初期,尽量稳定净值、使持有人获得较好持有体验也是不少公募的重要考量。

多位业内人士认为,基础市场震荡较大,同时基于新基金净值稳定和优化持有人体验的考虑,新基金在建仓期的操作也更趋保守。

从混合型基金的持股仓位看,Wind数据显示,截至今年一季度末,全市场混合型基金的平均持股仓位为56.96%,而次新混合基金的一季度仓位为40.76%,比市场平均仓位低16.2个百分点。

多位业内人士认为,进入二季度以来,股市宽幅震荡,造成赚钱效应缺失,结构性行情分化,在基金投资上应该相对谨慎,并适当调低风险仓位。

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